讀書心得：投資終極戰(Winning the Loser's Game)

抬頭：資產縮水中
空你機挖，又到了肥宅碎碎念時間。其實是想不到抬頭要說什麼，總結一下最近的狀況。 一連串的升息消息、烏克蘭事件...發現自己在海外券商的數字以穩定的速度下滑中，不過還距離必須調整的距離很遠(通常股債要偏離超過5%才會做行動)，所以就當作茶餘飯後的話題哭哭裝可憐(不過PLTR是真的跌得很慘啦XDDDD)。

上週提到的房子事情還沒有什麼可更新，然後嘉信的支票本依然不知道寄到哪裡去；肥宅目前也在重整未來目標，等到有個段落再來長篇大論。

肥宅是很嗜吃巧克力的，既然是214就自己買來咬

讀書心得

堅定指數化投資策略的優質書籍。

投資終極戰：贏得輸家的遊戲──用指數型基金，打敗85％的市場參與者【二十周年全新增訂版】

Winning the Loser’s Game （7th edition）

作者： Charles D. Ellis

譯者： 劉道捷、林奕伶

出版社：大牌出版

博客來的連結

這次肥宅要分享的書籍是投資終極戰。在前面的標題我寫的是這本書可以幫助你堅定"指數化投資策略"這件事，主要是書中濃縮了相當多分散的觀點與案例，像是"錯過最好的日子"、"積極型管理投資的缺點"、"績效評比"、"資產配置"等等...這些通常會在各個地方與書籍出現的概念都有被統合在本書的各章節。

作者Charles D. Ellis曾在洛克斐勒家族投資辦公室工作、加入過投資銀行、資產管理合夥人、於哈佛商學院與耶魯大學教書、與David F. Swensen一起在耶魯大學投資委員會合作...可以說是在實務與教學兩面都有十分強大的背景與歷練。作者利用他過往擔任過投資委員會與管理顧問的工作經驗，在書中敘述了對於積極型管理投資的公司與經理人的看法與遴選，同時也對於現行投資管理業界常見的弊病提出了見解。

而從書本中與書名Winning the Loser’s Game就已經體現了作者認為投資現在已經變成了"輸家遊戲"，而變成輸家遊戲的原因則是因為裡面有太多高手太多科技而導致在成本壓力下已經難以取得比他人更多的優勢，尤其是對散戶投資人。應對這樣的方式即是選擇最簡單的方式：低成本指數型基金，並且把焦點從投資策略、績效打敗大盤、選股等轉變回對自己人生財務上的風險管理與資產配置策略。

以這本書的定位來說，肥宅會推薦給中階玩家(?)而非入門/理財小白。

首先是書中談的觀念，若閱讀者本身並沒有經過股市或債市等金融商品價格波動的洗禮，以及沒有具備一些基礎知識(例如共同基金管理的方式、市場先生、基本的股票債券知識)，會非常難以繼續讀下去。

其次是如導讀中已經去世的David F. Swensen所提到的一部分異議(這證明一本書你應該從序言導讀就開始看)，Ellis在書中建議是將資產部位大部分放在股票上以在時間上爭取最大收益。從歷史上與長時間(我指的是20~30年甚至延續到家族下一代的50年)來說，作者說的方式是沒有錯的。但這種作法對於新手或者是投資一段時間卻沒碰過空頭(對，我說的就是現在沒碰過2008年的那票新興股神)具有危險性存在，大部分的散戶會因為短時間大幅度波動而處置原本打算抱10~20年的股票。也就是說考量到人的投資心理進去後，肥宅是比較贊成Swensen的多元資產分配說法(起碼是股債配置型)。也有一種變相做法是去掉債券(因為現在利率低)而改用股票/現金比來做，不過這都不屬於入門/理財小白一開始就能理解的做法。

這本書在倒數幾章與附錄談到了很有趣的兩個議題：一個是除了自己生涯規劃外也應該要規劃把金錢用在其他影響別人的地方，第二個是機構投資委員會的內幕。這兩個議題肥宅在其他書很少看到，作者用他工作的經驗提供了很好的觀點與敘事，非常值得一看！

最後貼個圖文不符，大家本季的婆海夢
懂得海夢就會懂海(?)

最後常態性的警告標語：

警示語：  ”肥宅資本”為本人獨資的搞笑虛構自以為是私募基金。 此文僅為分享，與美國券商與基金與公司無任何利益往來，也並不應該視為招攬等情事，資料為這些公司官網而來，肥宅不保證正確性。投資人看完文後投資這些基金或股票應對自己的選擇負全部責任。