讀書心得：耶魯操盤手---非典型成功

抬頭：有沒有レンカノ可以給租一下的....

空你機挖，又到了肥宅碎碎念時間。抬頭當然就是詢問一下有沒有水原千鶴可以給租一下的，雖然基本費5000円/小時有點貴但畢竟2/14而且又是S級別的千鶴公主還是想要租租看嘛(喂)

但說實在的看到第7集就吃不下去了，以後宮戀愛作品來說比8年前放送的"我女友跟幼馴染的修羅場"還要難看許多。

讀書心得

這次也是花了兩個多月才看完這本書，而且中間還跑去咖啡廳兩次才能完整的讀完一整章XDDD

耶魯操盤手：非典型成功

Unconventional Success: A Fundamental Approach to Personal Investment

作者： David F. Swensen

譯者： 黃嘉斌

出版社：寰宇

博客來的連結

作者David Swensen的職業非常特別，雖然也是專業投資者，但他管理的是耶魯大學的校務基金與捐贈財產。自1985年開始擔任耶魯大學投資長以來，將耶魯大學的校務基金從10億美元增值到80億美金(2005年)，然後再到294億美金(2019年)。在1985~2005的這段時間，耶魯大學的校務基金年化報酬率是16.1%，而David Swensen也在其間與高橋教授發表了非常著名的耶魯模型(The Yale Model，相關論述在Swensen另一本書Pioneering Portfolio Management有，但這本書沒有中文版....綠角大的部落格有這本書的讀書心得)。

閱讀完耶魯操盤手：非典型成功，肥宅認為這本書與其說是讓人獲得投資成功的方式，不如說是告訴一般投資者如何避免失敗。市面上的投資書籍談成功的已經爛大街，而這些作品大部分都沒有經過時間與空間的考驗(像愛榭克那樣前瞻的著作少之又少。)。即使本書原版成書於2005年，但它裡面的內容是完全可以幫助投資者挺過後來的2008金融海嘯與2020武漢肺炎的考驗，肥宅認為這種書籍才是真正的"著作"，這也是為什麼肥宅寧可看國外談投資基本原理跟概念的翻譯本。

本書的順序是先從原則談起，接著談資產配置、分析核心資產與非核心資產的差異性與投資者需要注意的地方。如果一般人能夠把到這裡為止的第I篇看完，應該已經獲得非常扎實的基本功，面對坊間許多號稱大師的人物也能分辨真偽。

第II篇的市場時效對肥宅幫助特別大！讀到"再平衡(rebalancing)"這章時，剛好坐落在今年1月。從2020的11月開始，市場展現相當瘋狂的牛市一路到現在(嗯，個人認為現在也還是)，正好面臨了股市很強價格狂漲，手上的資產已經偏離了原本的股債比。肥宅從2020年12月開始就非常的猶豫到底是要放著繼續讓他上去，還是按照計畫。當然結果是在2021/1/27執行了再平衡(文章連結)，這本書確切的說到了肥宅的心魔："投資人執行再平衡時，必須違背傳統思維。" "正常市況下，系統性重新調整投資組合的均衡，需要出脫贏家並買進輸家，顯然違背一般投資人的習慣作法。"(在p.215)

本書第6章再平衡值得一讀再讀而且應該沒事就拿出來再念一次，要克服這種反市場情緒的心態，要有強大的心理素質與後盾！！當然肥宅認為自己已經不是正常人了(?)，但面對這種狀況還是會猶豫，顯然還有很長的修業之路要走，一般的投資者應該要更為謹慎。

第III篇的精彩之處則是數落主動管理基金的黑暗面，想知道大型共同基金是怎麼層層剝削投資者的話(手續費、12b-1、延遲交易、市場時效掌握、軟錢....)，這部分會讓你收穫滿滿！內容也有告訴投資者，如果需要選擇主動管理基金該怎麼去挑選一檔對投資人友善的管理公司。

另外有趣的心得是，這本書是建議找尋把基金管理者與投資者利益綁在一起的資產管理或基金，也就是說最好基金的管理者也把自己的錢投入在自己募集的基金中這樣才會利益一致。在台灣現在的狀況應該不太可能，基金經理人把自己的錢投在自己管理的基金應該會被輿論說是利用投資人抬轎或沒有迴避利益關係吧！書中談到的是以這種方式才能夠讓基金管理者認真地找尋投資標的跟替投資人謀福利，因為他自己的財產也已經撩下去跟大家都是命運共同體了。

本書會需要時間細讀，但是看完後保證對共同基金與資產類別知識功力大增。

由於作者是敘述美國金融市場，像稅務方面與法律方面會與台灣不同，看完之後就會知道台灣的共同基金、ETF、財務管理等這方面到底有多落後.....

最後隨便貼個動畫的名言佳句好了

最後常態性的警告標語：
警示語：  ”肥宅資本”為本人獨資的搞笑虛構自以為是私募基金。 此文僅為分享，與美國券商與基金與公司無任何利益往來，也並不應該視為招攬等情事，資料為這些公司官網而來，肥宅不保證正確性。投資人看完文後投資這些基金或股票應對自己的選擇負全部責任。